【48812】国金证券：给予欧圣电气买入评级

  国金证券股份有限公司鲍秋宇近期对欧圣电气进行研讨并发布了研讨陈述《收入逐季康复，盈余才能逐渐提高》，本陈述对欧圣电气给出买入评级，当时股价为21.48元。

  欧圣电气(301187)成绩简评2024 年 4 月 16 日公司发表 23 年成绩， 23 年完成盈余收入 12.2 亿元，同比-5.3%；完成归母净利润 1.8 亿元，同比+8.4%； 完成扣非归母净利润 1.6 亿元，同比+18.5%。 其间， Q4 完成盈余收入 3.8 亿元，同比+51.1%；完成归母净利润 0.5 亿元，同比+86.9%； 完成扣非归母净利润 0.5 亿元，同比+265.3%。运营剖析下流零售商继续补库，公司收入完成逐季康复。 分产品： 23 年公司干湿两用吸尘器/空压机/工业电扇/配件及其他营收别离为6.6/4.4/0.3/1.0 亿元， 同比别离+2.7%/-2.5%/-73.8%/+16.7%。吸尘器和空压机收入逐季康复显着，工业电扇收入下滑首要系部分客户的订单削减。分形式： 23 年公司品牌授权/ODM/OBM/OEM 营收 分 别 为 5.2/6.2/0.4/0.3 亿 元 ， 同 比-16.1%/+9.4%/-28.2%/-13.3%。 公司近来收到全球闻名家居建材用品零售商 The Home Depot（家得宝）对公司小型空压机系列新产品（HUSKY 品牌）的收购许诺函，许诺收购订单金额约为 2000 万美元，核算约合 1.45 亿元人民币，占公司 23 年度经审计经营收入的 11.91%。 咱们咱们都以为公司途径及制作壁垒深沉， 随下流零售商继续补库，公司新订单、新品类奉献下， 24 年收入添加有望提速。汇率利好出口企业毛利率提高，盈余水平逐渐优化。 23 年/23Q4公司毛利率为 35.8%/+5.9pct、 38.1%/-13.6pct,分产品来看，干湿两用吸尘器/空压机/工业电扇/配件及其他营收毛利率别离39.4%/27.6%/40.3%/47.4%，同比+6.3%/+4.3%/+11.4%/+4.9%，毛利率提高显着首要系新品推出+汇率利好。 23 年公司出售/办理/财政/研制费用率为 11.9%/4.3%/-3.2%/5.5%，同比+1.3pct/+0.2pct/-1.3pct/+1.4pct， 财政费用削减首要系美元定期存款利息收入添加，研制、出售费用率提高主因新品研制及出售推行， 全体费用管控杰出； 归纳影响下， 公司 23 年、 23Q4净利率别离为 14.4%/+1.8pct、 13.2%/+2.5pct，盈余才能逐渐提高。盈余猜测、估值与评级估计公司 2024-2026 年完成归母净利 2.3/2.9/3.6 亿元，同比+33.0%/+24.1%/+26.0%，公司现价对应 PE 为 16.0/12.9/10.3x，保持“买入” 评级。危险提示汇率动摇危险，主业康复、新事务添加不及预期

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，国金证券鲍秋宇研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为72.62%，其猜测2024年度归属净利润为盈余2.49亿，依据现价换算的猜测PE为14.95。

  该股最近90天内共有2家组织给出评级，买入评级2家；曩昔90天内组织方针均价为26.45。

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